在可口可乐收购汇源之时，朱新礼曾说出了“养猪论”的名言：“企业确确实实需要当儿子养，但是要当猪卖，为什么呢，这是市场行为，你算得账要去做，算不得账你不要去做。”这句话受到了一部分人的质疑和抨击。在商务部否决了该桩并购之后，朱新礼仍坚持其“养猪论”：“企业当猪来卖再过10年、100年都没有错误！”

　　尽管朱新礼的“养猪论”受到了一部分人的质疑和抨击，但赞同者也不乏其人。其实，经过演绎，“养猪论”实际上已经成为资本市场上的一道独特而靓丽的风景线，并且还有不少企业家视之为楷模，跟着学习、模仿。不过，依笔者的观察，资本市场上的“养猪论”有两种模式，一种是“多养几头小猪”的模式，代表人物是沈南鹏、季琦；一种是“只养一头大猪”的模式，代表人物是张近东、黄光裕。

　　“多养几头小猪”的资本运作模式

　　“多养几头小猪”的资本运作模式的要义是：做企业像养猪那样，将企业做大后去上市，然后套现，用套现的资金再去办第二家企业，然后再做大再上市再套现，又去办第三家企业……就像农民养猪一样：将小猪养成大猪，出栏卖掉，再买小猪再养大猪，出栏卖掉……沈南鹏、季琦等是“多养几头小猪”的资本运作模式的实践者。

　　1999年5月，沈南鹏、季琦等开始创建网络公司。当年10月份，携程旅行网正式开通。当年就获得了IDG50万美元的风险投资。2000年3月，吸引软银集团为首的450万美元第二轮融资；2000年11月吸引美国凯雷集团1100万美元的第三笔投资。2000年10月，携程完成对中国国内最大订房中心现代运通公司的整体收购，并宣布公司实现了盈利。2002年4月，携程收购华北地区五大机票代理之一的北京海岸机票代理公司。2003年12月9日，携程旅游网在美国纳斯达克上市。携程旅游网发行价为18美元，当日开盘价为24.01美元，收盘价为33.94美元，较发行价的涨幅为88.56%，较开盘价的涨幅为41.36%，创纳市3年来开盘当日涨幅最高记录。此时，离1999年10月携程旅游网开通才4年零4个月，离3个人1999年5月创立网络公司才4年零9个月。